现在有一个极为反常的金融现象，全世界都知道美债风险越来越大，各国央行纷纷抛售美债增持黄金，但日本却背道而驰，仍在不断加仓美债，上演疯狂的“末日狂奔”。
最新数据显示，日本当前持有美债1.2万亿美元，较年初增加了1200亿。目前日本外汇储备13594亿美元，美债几乎占了日本外汇储备的九成。
事实上，全球范围内正在上演“去美债”，目前全球央行黄金储备已经反超美债，中国美债持仓更是创了17年以来新低。
日本死磕美债，从表面上看对日本几乎没任何好处，全是坏处。但从本质上看，日本是通过把美债这颗定时炸弹绑在身上，进而捆绑住美国，让美国无法放弃日本，也让日本在周边惹是生非，有了充足底气。
现在美债风险越来越高。美国债务总额已经达到38万亿美元，是美国GDP的1.3倍，还肯定是还不上了，预估今年光还利息都要占美国财政收入的26.5%，超过四分之一。现在美国只能不断借新债去还旧债。
一个资不抵债的政府，债务竟还不断增长，这里面的风险不言而喻。全球央行降低美债在外汇储备中的比重，就是为了尽量规避美债这个炸弹。大家都能看到美债的风险，日本显然也能看到。
此外，日本持续增持美债，与其当前推动日元升值的政策目标明显矛盾。
以往，日本为维持出口竞争力，会通过购买美债促使日元贬值，其逻辑在于，日本对美国出口赚取的美元若兑换成日元，会造成日元需求上升，推高日元。所以日本转而用美元买美债，既能抑制日元升值，又能获取美债收益，相当于存钱了。
但现在，日元长期贬值已经成为日本的深重危机，日本很多东西要靠进口，日元过度贬值造成输入型通胀，再加上日本现在GDP陷入负增长，“经济滞涨”的风险很大。
为了扭转日元贬值趋势，日本刚刚进行了加息，将利率上调至30年来的最高水平。在此背景下，若继续增持美债，显然与推动日元升值的当前目标相悖。
但是，日本持续增持美债，又形成了与美国的风险共担，从而将两国利益深度捆绑。现在，作为美国第一大债主，日本持有的美债规模远超第二名的英国。
在此基础上，日本仍不断加仓，通过向美国持续“输血”，已成为支撑美元体系的关键支柱。对美国而言，日本已是“大而不能倒”，一旦日本崩溃，美国的财政与信誉也会遭受沉重打击。
在此背景下，高市早苗在周边地缘问题上的不断挑衅，实质上也是对美日关系的一种压力测试。这背后隐含着一个预期：即无论日本如何挑衅周边，美国为维护其印太战略、避免本国经济金融体系受冲击，最终都不得不为日本“兜底”。那么，如果美国没有表现出“兜底”的意愿呢？那或许说明日本美债买的还不够多，还得继续买。
在全球格局正发生深刻变化的今天，日本正在自己的金融稳定做赌注，买了一张登上美国战车的“头等舱终身票”。
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